疫情影響諸多行業一季度業績，尤其家電行業一季度利潤整體下滑超50%，但是新風空調和小廚電的零售額同比增長365.1%和80%，為何它們 “異軍突起”?這一趨勢是否可持續?華西證券家電行業首席分析師汪玲為您詳細解讀。

一季度業績對全年影響有限 二、三季度將迎家電需求補償性釋放

汪玲說，家電需求偏剛性，被疫情壓制的需求會在二、三季度迎來補償性釋放，而且從往年看，一季度家電銷售也僅占全年20%，所以，一季度業績對全年影響比較有限。

從國內來看，二季度以來家電銷售趨勢開始向好，但二季度海外疫情會否對行業的出口端產生較大擾動，從而拖累企業業績?汪玲說，中國家電企業出口收入占其總收入比例相對不高，比如格力僅占比15%，所以，海外疫情對這些企業全年業績影響有限。

一季度新風空調零售額同比增365.1% 西式小廚電同比增超80%

數據顯示，今年一季度，中國家電市場零售額整體下滑47.5%，其中空調下滑60.8%最為嚴重，二月份空調銷售幾乎為零。與此形成鮮明對比的是新風空調產品和小家電產品的銷售逆勢增長。數據顯示，今年1-16周新風空調零售額同比增長365.1%，煎烤機等西式小廚電零售額同比增長超80%。汪玲說，疫情期間消毒需求及居家因素導致健康類家電及廚房小家電需求大增，目前小家電市場規模已突破4000億元，未來每年增速或達10%。

家電板塊兼具估值性價比及成長性 目前是布局較好時點

4月12日，格力十年來首次發布回購計劃，格力的舉動是否意味著股價已接近底部?汪玲說，格力、美的等龍頭企業估值已在10倍至15倍的偏低水平，向下空間已經非常有限。整體來看，家電板塊兼具估值性價比及較好成長性，目前是布局較好的時間窗口

關鍵詞： 新風空調